«Tехнический» метод оценки вероятности суверенных дефолтов
Аннотация
В статье рассматривается простой метод оценки функции вероятности суверенного дефолта, основанный на определении ключевых факторов дефолта и оценке для них весовых коэффициентов по статистическим данным для группы стран, переживших в своей истории данное событие. Осуществлены пилотные расчеты по идентификации указанной функции дефолта для двух групп стран - Эквадора, Аргентины, Мексики и Таиланда, Южной Кореи, России. На основе полученных оценок раскрывается специфика дефолтов в разных регионах мира и в каждой стране внутри данных регионов. Намечено обобщение предложенного метода для проведения более масштабных прикладных исследований.
Ключевые слова
суверенный дефолт,
риск,
финансовая устойчивость,
банкротство,
внешний долг,
государственные облигации
Список литературы
1. Ратников А., Ткачёв И. В США снова «заработал» потолок государственного долга // РБК. 16.03.2015. [Электронный ресурс] http://www.rbc.ru/finances/16/03/2015/5506e19b9a794724bb1b7614.
2. Bloomberg: Россия попала в пятерку стран с высокой вероятностью дефолта // VSESMI.RU. 09.01.2015. [Электронный ресурс] http://www.vsesmi.ru/news/8356823/13168018.
3. Шахова Ю.А. Оценка суверенного риска с использованием кредитных рейтингов в развивающихся странах Центральной и Восточной Европы. М.: НИУ ВШЭ, 2013. [Электронный ресурс] https:// www.hse.ru/data/2013/06/21/1286711234/Shakhova%20Yulia%20VKR.pdf.
4. Илюшина М. История дефолтов: не мы первые, не мы последние // Rusbase. 16.12.2014. [Электронный ресурс] URL: http://rusbase.com/news/its-your-default/.
5. История дефолтов в разных странах // РИА Новости. 17.10.2013. [Электронный ресурс] URL: http://ria.ru/spravka/20131017/970540638.html.
6. Принципы поощрения ответственной практики суверенного кредитования и заимствования. United Nations, UNCTAD. 10.01.2012. [Электронный ресурс] URL: http://unctad.org/en/ PublicationsLibrary/gdsddf2012misc1_ru.pdf.
7. Ясин Е., Гавриленков Е. О проблеме урегулирования внешнего долга России // Вопросы экономики. № 5. 1999.
8. Саркисянц А. Россия в системе мирового долга // Вопросы экономики. 1999. № 5.
9. Илларионов А. Бремя государства // Вопросы экономики. 1996. № 9.
10. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / под ред. А.А. Лобанова, А.В. Чугунова. 4-е изд., испр. и доп. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.
11. Ткачёв И. Украина vs Греция: чей дефолт будет первым // РБК. 03.06.2015. [Электронный ресурс] URL: http://www.rbc.ru/economics/03/06/2015/556effa99a794766614d61ba.
12. Шапран В., Блинов А. Дефолты на языке и в головах // Expert.ua. 27.07.2009. [Электронный ресурс] URL: http://www.expert.ua/articles/7/0/7055.
13. Тотьмянина К.М. Обзор моделей вероятности дефолта // Управление финансовыми рисками. 2011. № 1 (25). С. 12-24.
14. Самиев П. Страновые рейтинги: новый взгляд. [Электронный ресурс] URL: http://raexpert.ru/ ratings/sovereign_ratings/rating_need.
15. Альшанский Л. Возможен ли американский дефолт // Рынок ценных бумаг. 2003. № 5. С. 29-34.
16. Рейтинги кредитоспособности суверенного правительства // Эксперт-РА. [Электронный ресурс] URL: http://raexpert.ru/ratings/sovereign_ratings/method.
17. Лядская К.Л. Оценка кризисной уязвимости российской экономики в контексте анализа странового риска. М.: НИУ ВШЭ, 2004. [Электронный ресурс] URL: http://www.mirkin.ru/_docs/diplom05_001.pdf.
18. Мезенцев В.В. Оценка стоимости кредитного дефолтного свопа корпоративных контрагентов: дис. … канд. экон. наук. М.: НИУ ВШЭ, 2012.
19. Сергеев А.Н. Моделирование средней оценки вероятности дефолта на основе рейтингов междуна- родных агентств // Вестник ТГУ. № 11 (103). 2011. [Электронный ресурс] URL: http://cyberleninka.ru/ article/n/modelirovanie-sredney-otsenki-veroyatnosti-defolta-na-osnove-reytingov-mezhdunarodnyhagentstv.
20. Соколова А.В. Макроэкономическая политика в условиях риска суверенного дефолта: дис. … канд. экон. наук. М.: НИУ ВШЭ, 2015. [Электронный ресурс] URL: https://www.hse.ru/data/2015/ 03/30/1095803131/dis%20So.pdf.
21. Treasury Direct. Available at: http://www.treasurydirect.gov.
22. U. S. Department of the Treasure. Available at: https://www.treasury.gov/resource-center/data-chartcenter/IR-Position/Pages/12312015.aspx.
Рецензия
Для цитирования:
Балацкий Е.В. «Tехнический» метод оценки вероятности суверенных дефолтов. Мир новой экономики. 2016;10(3):48-61.
For citation:
Balatsky E.V. “Technical” method for estimating the probability of sovereign defaults. The world of new economy. 2016;10(3):48-61. (In Russ.)
Просмотров:
450
Послать статью по эл. почте 