Процентная политика Банка России в условиях рецессии балансовых счетов

В статье показано, что в условиях рецессии балансовых счетов существующая процентная политика Банка России является неэффективной. Замедление темпов инфляции в 2016-2017 гг. обусловлено не мерами монетарного воздействия Банка России, а иными факторами: притоками спекулятивного капитала и вызванного этим укреплением курса рубля, снижением потребительского и инвестиционного спроса, низкой кредитной активностью банков. В условиях финансовых санкций, сильного воздействия внешнего притока спекулятивного капитала на рубль и наличия в экономике рецессии балансовых счетов Банку России следует изменить инструментарий монетарной политики и повысить степень согласованности мер денежно-кредитной, бюджетной и долговой политики. Банку России целесообразно запустить механизм финансовых репрессий, реализуемый в рамках программы количественных послаблений, утвержденной в апреле 2017 г. Государственной Думой в третьем чтении. Это позволит в среднесрочной перспективе создать условия для перехода российской экономики к экономике роста, поставить на якорь долгосрочные инфляционные ожидания, способствовать разрешению проблемы плохих долгов и повысить кредитную активность банков в реальной экономике.

Банк России, банковский сектор, денежно-кредитная политика, дефицит/профицит ликвидности, долговой рынок, консолидация, кредитная активность, корпоративный сектор, Банк России, банковский сектор, денежно-кредитная политика, дефицит/профицит ликвидности, долговой рынок, консолидация, кредитная активность, корпоративный сектор

1. Крепцов Д., Поршков А., Селезнев С., Синяков А. Равновесная прооцентная ставка: оценки для России. Серия докладов об экономических исследованиях // Банк России. 2016. Июль. № 13

2. Крепцов Д., Поршков А., Селезнев С., Синяков А. Равновесная прооцентная ставка: оценки для России. Серия докладов об экономических исследованиях // Банк России. 2016. Июль. № 13

3. Андрюшин С. А., Бурлачков В. К., Кузнецова В. В., Рубинштейн А. А. Экспертное заключение по проекту документа «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов» // Банковское дело. 2016. № 11. С. 11-15

4. Трофимова Е. Тест на прочность // Банки и деловой мир. 2017. Март. С. 8

5. Дробышевский С. М., Трунин П. В., Божечкова А. В., Синельникова-Мурылева Е. В. Влияние ставок процента на экономический рост // Деньги и кредит. 2016. № 9. С. 29-40

6. Финансовое обозрение. Условия проведения денежно-кредитной политики // Банк России. 2016. № 2. С. 12-13

7. Финансовое обозрение. Условия проведения денежно-кредитной политики // Банк России. 2016. № 2. С. 12-13

8. Nelson B., Tanaka M. Dealing with a banking crisis: what lessons can be learned from Japan’s experience? // Quarterly Bulletin, Bank of England, 2014, no. 1, pp. 36-48

9. Ку Р. Священный Грааль макроэкономики: уроки великой рецессии в Японии: пер. с англ. М.: Мысль, 2014

10. Reinhart C. M., Sbrancia M. B. The Liquidation of Government Debt // IMF Working Paper, 2015, no. 7, р. 47

11. Reinhart C. M. The Return of Financial Repression // Banque de France Financial Stability Review, 2012, no. 16, April, рр. 37-48

12. Reinhart C. M. The Return of Financial Repression // Banque de France Financial Stability Review, 2012, no. 16, April, рр. 37-48

13. Brunnermeier M. K., Eisenbach T. M., Sannikov Y. Macroeconomics with Financial Frictions: A Survey // NBER Working Paper, 2012, May, no. 18102