Сравнительный анализ устойчивости фондового рынка России и США в условиях геополитических трансформаций

   Предмет. Мировой экономический кризис 2008 г., геополитические кризисы в период с 2014 по 2023 гг. и социально-экономические последствия пандемии COVID‑19 оказывают существенное негативное влияние на фондовый рынок. Результатом этого влияния является значительный рост его волатильности и нестабильности.

   Цель статьи заключается в разработке методики оценки устойчивости фондового рынка и осуществлении на ее основе сравнительного анализа устойчивости фондовых рынков России и США.

   Методология. Используются системный и сравнительный анализ, а также статистические методы и методы теории ценозов.

   Научная новизна. Разработан безразмерный показатель устойчивости экономической системы компаний фондового рынка.

   Результаты. Предлагается методика оценки устойчивости компаний — эмитентов фондового рынка на основе ее модели — экономического ценоза. В рамках данной методики осуществляется ценологический анализ структурных изменений и устойчивости рассматриваемой экономической системы. Проведена апробация разработанной
методики на основе данных капитализации 100 компаний, входящих в листинги Московской биржи и индекса S&P 500. Сравнительный анализ показал достаточную степень устойчивости фондового рынка РФ по отношению к фондовому рынку США — одному из самых развитых в мире.

   Выводы. Предложенная методика позволяет осуществлять оценку устойчивости фондового рынка как единой экономической системы компаний-эмитентов по их ключевому параметру — капитализации.
Максимизация показателя устойчивости дает возможность определять потенциальную инвестиционную оценку выбранных акций компаний при условии стремления экономической системы фондового рынка в процессе ее эволюции к наиболее устойчивому своему состоянию.

   Практическая значимость. Результаты и выводы статьи могут быть востребованы не только регулирующими организациями и участниками фондового рынка, но и потенциальными рядовыми инвесторами.

1. Кудрявцева Е. А., Шкиотов С. В., Угрюмова М. А. Анализ макроэкономических факторов, влияющих на динамику фондового рынка России. Теоретическая экономика. 2021;(11):96–101. DOI: 10.52957/22213260_2021_11_96

2. Бердышев А. В., Ильмуков Ф. Н. Оценка результативности мер Банка России по обеспечению стабильности фондового рынка в условиях ужесточения санкций. Вестник университета (Государственный университет управления). 2022;(12):136–144. DOI: 10.26425/1816–4277–2022–12–136–144

3. Теньковская Л. И. Результат свободного ценообразования на фондовом рынке России в неблагоприятных геополитических условиях. Вестник Пермского национального исследовательского политехнического университета. Социально-экономические науки. 2022;(4):192–204. DOI: 10.15593/2224–9354/2022.4.14

4. Нарзуллоев М. Р., Дуйсембаева А. С. Влияние макроэкономических факторов на динамику фондового рынка России. Финансовые исследования. 2017;(3):33–41.

5. Беляев И. И., Сильвестров С. Н., Гаибов Т. С. Оценка устойчивости российского банковского сектора в условиях макроэкономической волатильности. Мир новой экономики. 2021;15(3):28–37. DOI: 10.26794/2220–6469–2021–15–3–28–37

6. Горелик В. А., Золотова Т. В. Критерии устойчивости фондового рынка, их связь с информированностью и принципами поведения инвесторов. Финансовый журнал. 2013;(3):17–28.

7. Ватрушкин С. В. Оценка устойчивости существования временных эффектов на российском рынке ценных бумаг. Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015;(4):27–35.

8. Buszko M., Orzeszko W., Stawarz M. COVID‑19 pandemic and stability of stock market — A sectoral approach. PLoS ONE. 2021;16(5): e0250938. DOI: 10.1371/journal.pone.0250938

9. Li S., Zhuang Y., He J. Stock market stability: Diffusion entropy analysis. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications. 2016;450:462–465. DOI: 10.1016/j.physa.2016.01.037

10. Son I. S., Oh K. J., Kim T. Y., Kim C., Do J.-D. Stock market stability index: An intelligent approach. Intelligent Data Analysis. 2009;13(6):983–993. DOI: 10.3233/IDA-2009-0404

11. Sabri N. R. Globalization and stock market stability. SSRN Electronic Journal. 2006. DOI: 10.2139/ssrn.899708

12. Wang X., Zhao L., Zhang N., Feng L., Lin H. Stability of China’s stock market: Measure and forecast by Ricci curvature on network. Complexity. 2023:2361405. DOI: 10.1155/2023/2361405

13. Sutherland A. Financial market integration and macroeconomic volatility. The Scandinavian Journal of Economics. 1996;98(4):521–539. DOI: 10.2307/3440882

14. Baig T., Goldfajn I. Financial market contagion in the Asian crisis. IMF Staff Papers. 1999;46(2):167–195. URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/staffp/1999/06–99/pdf/baig.pdf

15. Subrahmanyam A., Titman S. Feedback from stock prices to cash flows. The Journal of Finance. 2001;56(6):2389–2413. DOI: 10.1111/0022–1082.00409

16. Bouchaud J.-P., Potters M. Theory of financial risk and derivative pricing: From statistical physics to risk management. Cambridge: Cambridge University Press; 2003. 400 p.

17. Ghoulmie F., Cont R., Nadal J.-P. Heterogeneity and feedback in an agent-based market model. Journal of Physics: Condensed Matter. 2005;17(14):1259–1268. DOI: 10.1088/0953–8984/17/14/015

18. Chakraborti A., Challet D., Chatterjee A., Marsili M., Zhang Y.-C., Chakrabarti B. K. Statistical mechanics of competitive resource allocation using agent-based models. Physics Reports. 2015;552:1–25. DOI: 10.1016/j.physrep.2014.09.006

19. Gardini L., Radi D., Schmitt N., Sushko I., Westerhoff F. Causes of fragile stock market stability. Journal of Economic Behavior & Organization. 2022;200:483–498. DOI: 10.1016/j.jebo.2022.06.009

20. Dieci R., Westerhoff F. On the inherent instability of international financial markets: Natural nonlinear interactions between stock and foreign exchange markets. Applied Mathematics and Computation. 2013;221:306–328. DOI: 10.1016/j.amc.2013.06.042

21. Huang W., Zheng H. Financial crises and regime-dependent dynamics. Journal of Economic Behavior & Organization. 2012;82(2–3):445–461. DOI: 10.1016/j.jebo.2012.02.008

22. Evstigneev I. V., Hens T., Schenk-Hoppé K. R. Evolutionary stable stock markets. Economic Theory. 2006;27(2):449–468. DOI: 10.1007/s00199–005–0607–8

23. Фуфаев В. В. Экономические ценозы организаций. М.; Абакан: Центр системных исследований; 2006. 86 с.

24. Кудрин Б. И. Выделение и описание электрических ценозов. Известия высших учебных заведений. Электромеханика. 1985;(7):49–54.