Оценка влияния пенсионных институтов на развитие глобальных финансов
https://doi.org/10.26794/2220-6469-2023-17-1-68-82
Аннотация
Новизну исследования составляет взгляд на пенсионные институты как на «корректоров» глобального финансового развития, не только помогающих, но и замедляющих позитивные изменения из-за особой конфигурации распределения активов по крупнейшим пулам — местам концентрации рисков. Этот вопрос не рассматривался комплексно на глобальном уровне. Цель исследования — оценка влияния пенсионных институтов на развитие глобальных финансов на длительном временном горизонте. Задачи исследования обширны: от конкретизации места пенсионных институтов в глобальных финансах и определения «кластеров влияния» до эмпирической оценки их воздействия на множественные индикаторы финансового развития с формулированием выводов и будущих перспектив. В статье показано, что пенсионные институты — крупнейшие глобальные инвесторы с ядром в активах пенсионных фондов США, сконцентрированных на внутреннем рынке акций. Обрисованы перспективы замедления глобального финансового развития через пенсионные фонды при реализации рыночных и страновых рисков.
Об авторе
Т. В. Жукова
Национальный исследовательский институт мировой экономики и международных отношений имени Е.М. Примакова РАН
Россия
Россия
Татьяна Васильевна Жукова — кандидат экономических наук, доцент, старший научный сотрудник сектора теории финансовых рынков
Москва
Список литературы
1. Fabozzi F.J., ed. Handbook of finance. Vol. 1: Financial market and instruments. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc.; 2008. 869 p.
2. Thomas A., Spataro L. The effects of pension funds on markets performance: A review. Journal of Economic Surveys. 2016;30(1):1–33. DOI: 10.1111/joes.12085
3. Davis E.P., Hu Y.W. Does funding of pensions stimulate economic growth. Journal of Pension Economics & Finance. 2008;7(2):221–249. DOI: 10.1017/S1474747208003545
4. Bailliu J.N., Reisen H. Do funded pensions contribute to higher aggregate savings? A cross-country analysis. Weltwirtschaftliches Archiv. 1998;134(4):692–711. DOI: 10.1007/BF02773293
5. James E. Pension reform: An efficiency-equity tradeoff? In: Birdsall N., Graham C.L., Sabot R.H., eds. Beyond tradeoffs: Market reforms and equitable growth in Latin America. Washington, DC: Brookings Institution Press; 1998:253–272.
6. Clark G.L., Hebb T. Pension fund corporate engagement: The fifth stage of capitalism. Relations Industrielles/ Industrial Relations. 2004;59(1):142–171. DOI: 10.7202/009130ar.
7. Lopez Murphy P., Musalem A.R. Pension funds and national saving. World Bank Policy Research Working Paper. 2004;(3410). URL: https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/14127/wps3410.pdf?sequence=1&isAllowed=y (accessed on 03.07.2022).
8. Bosworth B., Burtless G. Pension reform and saving. National Tax Journal. 2004;57(3):703–727. DOI: 10.17310/ntj.2004.3.11
9. Rezk E., Irace M., Ricca V. Pension funds’ contribution to the enhancement of aggregate private saving: A panel data analysis for emerging economies. SSRN Electronic Journal. 2009. DOI: 10.2139/ssrn.1992440
10. Bottazzi R., Jappelli T. Padula M. Retirement expectations, pension reforms, and their impact on private wealth accumulation. Journal of Public Economics. 2006;90(12):2187–2212. DOI: 10.1016/j.jpubeco.2006.03.005
11. Perotti E., Schwienbacher A. The political origin of pension funding. Journal of Financial Intermediation. 2009;18(3):384–404. DOI: 10.1016/j.jfi.2008.11.001
12. Sun S., Hu J. The impact of pension systems on financial development: An empirical study. Risk Governance & Control: Financial Markets & Institutions. 2014;4(3):120–131. DOI: 10.22495/rgcv4i3c1art5
13. Bonizzi B., Churchill J. Pension funds and financialisation in the European Union. Revista de Economía Mundial. 2017;(46):71–90. URL: https://www.redalyc.org/pdf/866/86652391004.pdf
14. Chovancova B., Hudcovsky J., Kotaskova A. The impact of stocks and bonds on pension fund performance. Journal of Competitiveness. 2019;11(2):22–35. DOI: 10.7441/joc.2019.02.02
15. Barr N., Dimond P. Pension reform: A short guide. Oxford, New York, NY: Oxford University Press; 2010. 261 p.
16. Жукова Т.В. Волновая природа пенсионных реформ. Первая волна 1994–2008 гг. Контуры глобальных трансформаций: политика, экономика, право, 2019;12(6):130–151. DOI: 10.23932/2542–0240–2019–12–6–6
17. Жукова Т.В. Статистические таблицы и рисунки к исследованию по теме: «Пенсионные фонды как глобальные инвесторы». ResearchGate. 2022. URL: https://www.researchgate.net/publication/362837776_Statisticeskie_tablicy_i_risunki_k_issledovaniu_po_teme_Pensionnye_fondy_kak_globalnye_investory_Statistical_Tables_and_Figures_of_Research_Topic_Pension_Funds_as_Global_Investors (дата обращения: 23.09.2022).
18. Čihák M., Demirgüç-Kunt A., Feyen E., Levine R. Benchmarking financial systems around the world. World Bank Policy Research Working Paper. 2012;(6175). URL: https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/12031/wps6175.pdf?sequence=1&isAllowed=y (accessed on 12.08.2022).
19. Жукова Т.В. Анализ временных рядов. Тест Грейнджера к исследованию по теме «Пенсионные фонды как глобальные инвесторы». ResearchGate. 2022. URL: https://www.researchgate.net/publication/362888768_Analiz_vremennyh_radov_Test_Grejndzera_k_issledovaniu_Time-series_analysis_Granger_causality_test_of_Research_Topic?channel=doi&linkId=6305d83a61e4553b95340e01&showFulltext=true (дата обращения: 23.09.2022).
20. Rajbhandari A., Zhang F. Does energy efficiency promote economic Growth? Evidence from a multi-country and multi-sector panel data set. World Bank Policy Research Working Paper. 2017;(8077). URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/957991496167336779/pdf/WP8077.pdf (accessed on 05.09.2022).
21. Moriyama K., Naseer A. Forecasting inflation in Sudan. IMF Working Paper, 2009;(132). URL: https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2016/12/31/Forecasting-Inflation-in-Sudan-23043 (accessed on 03.05.2022).
22. Afanador J.P., Davis R., Pedraza A. Estimating the gains from international diversification: The case of pension funds. World Bank Policy Research Working Paper. 2021;(9635). URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/199811618928307743/pdf/Estimating-the-Gains-from-International-Diversification-The-Case-of-Pension-Funds.pdf (accessed on 25.05.2022).
23. Vittas D. Pension funds and capital markets: Investment regulation, financial innovation, and governance. The World Bank Note. 1996;(71). URL: http://www.pensionreform.ru/files/24694/71vittas.pdf (accessed on 26.05.2022).
Рецензия
Для цитирования:
Жукова Т.В. Оценка влияния пенсионных институтов на развитие глобальных финансов. Мир новой экономики. 2023;17(1):68-82. https://doi.org/10.26794/2220-6469-2023-17-1-68-82
For citation:
Zhukova T.V. Assessing the impact of pension institutions on the development of global finance. The world of new economy. 2023;17(1):68-82. https://doi.org/10.26794/2220-6469-2023-17-1-68-82
Просмотров:
278
Послать статью по эл. почте 