worldneweconomyМир новой экономикиThe world of new economy2220-64692220-7872Financial University under The Governtment оf The Russian Federation10.26794/2220-6469-2021-15-4-48-57worldneweconomy-335Research ArticleМИРОВАЯ ЭКОНОМИКАWORLD ECONOMYТрансформации в монетарной и финансовой политике Евросоюза под влиянием COVID-19Transformations in the Monetary and Financial Policy of the European Union under the Influence of COVID‑19https://orcid.org/0000-0002-9013-7670ПищикВ. Я.PishchikaV. Ya.

Пищик Виктор Яковлевич – доктор экономических наук, профессор Департамента мировых финансов

Москва

Viktor Ya. Pischik – DSc in Economics, Professor, Department of the Global

Moscow

pv915@mail.ruhttps://orcid.org/0000-0003-4479-890XАлексеевП. В.AlekseevP. V.

Алексеев Петр Викторович – кандидат экономических наук, ведущий научный сотрудник Института мировой экономики и международных финансов

Москва

Peter V. Alekseev – Cand. Sci. (Econ.), Leading Researcher of the Institute of the Global Economy and International Finance

Moscow

apv31@mail.ruФинансовый университетРоссияFinancial UniversityRussian Federation2021280120221544857Copyright © Пищик В.Я., Алексеев П.В., 20222022Пищик В.Я., Алексеев П.В.Pishchika V.Y., Alekseev P.V.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://wne.fa.ru/jour/article/view/335

В статье анализируются институциональные изменения в механизмах проведения денежно-кредитной и финансовой политики, включая временное «замораживание» Пакта стабильности и роста как экстраординарной меры антикризисной политики под влиянием пандемии COVID‑19. Рассматриваются антикризисные инструменты операционного механизма единой денежно-кредитной политики и их влияние на «раздувание» баланса ЕЦБ, а также тенденции и направления усиления регулирующей роли ЕЦБ и общего бюджета ЕС в интеграционных процессах в Евросоюзе. Исследование базируется на диалектическом, системном и институциональном подходах. Использованы методы сравнительного и статистического анализа. Авторами раскрыты особенности новых подходов Европейского центрального банка к расширительному толкованию стратегии монетарной политики. Выявлены трансформации в операционном механизме и инструментарии единой денежно-кредитной политики под влиянием пандемии COVID‑19. Определена и дана оценка приоритетной направленности расходов общего бюджета ЕС на 2021–2027 гг. и новых коллективных фондов на преодоление кризиса, содействие инновациям и повышение конкурентоспособности европейской экономики.

The article analyses institutional changes in monetary and financial policy mechanisms, including the temporary «freezing» of the Stability and Growth Pact as an extraordinary anti-crisis policy measure under the influence of the COVID‑19 pandemic. We considered the anti-crisis instruments of the operational mechanism of the unified monetary policy and their impact on the «inflation» of the ECB balance sheet. Trends and directions of strengthening the regulatory role of the ECB and the general budget of the EU in the integration processes in the European Union are analyzed. We based our research on dialectical, systemic and institutional approaches. Also, we used methods of comparative and statistical analysis. Based on our study, we revealed the features of the new approaches of the European Central Bank to the broad interpretation of the monetary policy strategy. Further, we identified transformations in the operating mechanism and tools of the unified monetary policy under the influence of the COVID‑19 pandemic. Finally, we determined and assessed the priority orientation of the EU general budget expenditures for 2021–2027 and new collective funds to tackle the crisis to promote innovation and improve the competitiveness of the European economy.

финансово-экономический кризисевропейский Экономический и валютный союзПакт стабильности и ростаЕвропейский центральный банкеврореформа денежно-кредитной политики ЕЦБобщий бюджет ЕСФонд «Евросоюз следующего поколения»financial and economic crisisEuropean Economic and Monetary UnionStability and Growth PactEuropean Central BankEuroECB monetary policy reformthe general EU budgetNext Generation European Union FoundationReferencesMundell R. A. A reconsideration of the twentieth century. American Economic Review. 2000;90(3):327–340. DOI: 10.1257/aer.90.3.327Mundell R. A. A reconsideration of the twentieth century. American Economic Review. 2000;90(3):327–340. DOI: 10.1257/aer.90.3.327Frankel J. A., Rose A. K. The endogeneity of the optimum currency area criteria. The Economic Journal. 1998;108(449):1009–1025. URL: http://faculty.haas.berkeley.edu/arose/ocaej.pdfFrankel J. A., Rose A. K. The endogeneity of the optimum currency area criteria. The Economic Journal. 1998;108(449):1009–1025. URL: http://faculty.haas.berkeley.edu/arose/ocaej.pdfБорко Ю. А. От европейской идеи — к единой Европе. М.: Деловая литература; 2003. 463 c.Borko Yu. A. From a European idea to a united Europe. Moscow: Delovaya literatura; 2003. 463 p. (In Russ.).Глухарев Л. И., ред. Европа перемен: концепции и стратегии интеграционных процессов. М.: Крафт+; 2006. 352 с.Glukharev L. I., ed. Europe of change: Concepts and strategies of integration processes. Moscow: Kraft+; 2006. 352 p. (In Russ.).Шишков Ю. В. Интеграционные процессы на пороге XXI века. М.: НП «III тысячелетие»; 2001. 480 с.Shishkov Yu. V. Integration processes on the threshold of the XXI century. Moscow: III tysyacheletie; 2001. 480 p. (In Russ.).Шемятенков В. Г. Евро: две стороны одной монеты. М.: Экономика; 1998. 346 с.Shemyatenkov V. G. Euro: Two sides of the same c oin. Moscow: Ekonomika; 1998. 346 p. (In Russ.).Буторина О. В. Экономическая история евро. М.: Весь Мир; 2020. 576 c.Butorina O. V. Economic history of the euro. Moscow: Ves’ Mir; 2020. 576 p. (In Russ.).Пищик В. Я., Кузнецов А. В., Алексеев П. В. Европейский экономический и валютный союз: 20 лет спустя. Мировая экономика и международные отношения. 2019;63(9):76–85. DOI: 10.20542/0131–2227–2019–63–9–76–85Pishchik V. Ya., Kuznetsov A. V., Alekseev P. V. European Economic and Monetary Union: 20 years after. Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya = World Economy and International Relations. 2019;63(9):76–85. (In Russ.). DOI: 10.20542/0131–2227–2019–63–9–76–85Бажан А. И., Гусев К. Н. Европейский центральный банк в условиях финансового кризиса. Современная Европа. 2016;(3):93–103. DOI: 10.15211/soveurope32016100110Bazhan A. I., Gusev K. N. European Central Bank amid the financial crisis. Sovremennaya Evropa = Contemporary Europe. 2016;(3):93–103. (In Russ.). DOI: 10.15211/soveurope32016100110Dabrowski, M. Monetary arithmetic and inflation risk. Bruegel. Sept. 28, 2021. URL: https://www.bruegel.org/2021/09/monetary-arithmetic-and-inflation-riskDabrowski, M. Monetary arithmetic and inflation risk. Bruegel. Sept. 28, 2021. URL: https://www.bruegel.org/2021/09/monetary-arithmetic-and-inflation-riskPisanni-Ferry J. Central banking’s brave new world. Bruegel. Feb. 24, 2021. URL: https://www.bruegel.org/2021/02/central-bankings-brave-new-world/Pisanni-Ferry J. Central banking’s brave new world. Bruegel. Feb. 24, 2021. URL: https://www.bruegel.org/2021/02/central-bankings-brave-new-world/Claeys G., Darvas Z., Demertzis M., Wolff G. The great COVID-19 divergence: Managing a sustainable and equitable recovery in the European Union. Policy Contribution. 2021;(11). URL: https://www.bruegel.org/wp-content/uploads/2021/05/PC-2021–11-ecofin-210521–1.pdfClaeys G., Darvas Z., Demertzis M., Wolff G. The great COVID-19 divergence: Managing a sustainable and equitable recovery in the European Union. Policy Contribution. 2021;(11). URL: https://www.bruegel.org/wp-content/uploads/2021/05/PC-2021–11-ecofin-210521–1.pdfБакхольм К.-Г. Фонд восстановления не спасет Европу. ИноСМИ.ру. 18.08.2020. URL: https://inosmi.ru/economic/20200818/247949915.htmlBackholm K.-G. The Recovery Fund will not save Europe. InoSMI.ru. Aug. 18, 2020. URL: https://inosmi.ru/economic/20200818/247949915.html (In Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.