References

worldneweconomy

Мир новой экономики

The world of new economy

2220-64692220-7872

Financial University under The Governtment оf The Russian Federation

worldneweconomy-147

Research Article

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА

ECONOMIC POLICY

Упреждающая эконометрическая диагностика: в поисках новой парадигмы

Leading Econometric Diagnostics:in Search of New Paradigm

Екимова

Н. А.

Ekimova

N. A.

n.ekimova@bk.ru

Финансовый университетРоссияFinancial UniversityRussian Federation

2017

02042018

044047

2018

Екимова Н.А.

Ekimova N.A.

Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.

This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.

https://wne.fa.ru/jour/article/view/147

В статье проведен анализ существующих методов оценки эффективности денежно-кредитной политики и моделей упреждающей диагностики экономического роста, который позволил выявить их общие методологические и технические недостатки. Показано, что к числу первых относится тот факт, что многофакторность монетарной политики и процесса экономического роста требует особой процедуры отбора тех монетарных показателей, которые выступают в качестве реальных драйверов роста, в то время как сегодня такие показатели хаотично собираются из имеющейся банковской статистики. Тем самым деятельность центральных монетарных институтов моделируется без акцентированной опоры на современную институциональную теорию. К числу технических недостатков можно отнести использование в моделях поквартальной статистики, провоцирующей серьезные разрывы и перепады в показателях внутри года, а также тот факт, что в большинстве существующих упреждающих моделей используются лаги в 2-4 месяца, что позволяет говорить об эффекте упреждения лишь с определенной степенью условности. Указывается необходимость разработки и использования более совершенных упреждающих индикаторов и моделей.

The analysis of existing methods of assessing the effectiveness of monetary policy and models for predictive diagnostics of economic growth, which allowed us to reveal their shared methodological and technical disadvantages was carried out in the article. It is shown that the methodological disadvantages include the fact that the complexity of monetary policy and the process of economic growth requires a special procedure for the selection of those monetary indicators, which serve as real drivers of growth, while today these figures randomly collected from available banking statistics. So, the activity of the central monetary institutions is modeled without reliance on modern institutional theory. Technical disadvantages include the use of models quarterly statistics, provoking serious gaps and differences in performance within year, as well as the fact that most existing proactive models use lags of 2-4 months, which allows you to talk about the effect of pre-emption only with a certain degree of conditionality. In the article the need for the development and use of more advanced pre-emptive indicators and models are shown.

денежно-кредитная политикамакрорегуляторопережающие индикаторыэконометрическая диагностика

monetary policymacroregulatorleading indicatorseconometric diagnosticsmonetary policymacroregulatorleading indicatorseconometric diagnostics

References1

Goldsmith R. W. Financial structure and development. New Haven: Yale University Press, 1969. 561 p

Goldsmith R. W. Financial structure and development. New Haven: Yale University Press, 1969, 561 p.

Goldsmith R. W. Financial structure and development. New Haven: Yale University Press, 1969. 561 p

Rubtsov B. B. Evolution of Financial Market Institutes and Economic Development: head of the monograph “Financial Institutes and Economic Development” [Jevoljucija institutov finansovogo rynka i razvitie jekonomiki: glava monografii «Finansovye instituty i jekonomicheskoe razvitie»]. Moscow, IMJeMO RAN, 2006 (In Russ.).

Рубцов Б. Б. Эволюция институтов финансового рынка и развитие экономики: глава монографии «Финансовые институты и экономическое развитие». М.: ИМЭМО РАН, 2006

King R. G., Levine R. Finance and growth: Schumpeter might be right. The Quarterly Journal of Economics, 1993, vol. 108, no. 3, pp. 717–737.

Levine R., Zervos S. Stock markets, banks, and economic growth. The American Economic Review, 1998, vol. 88, no. 3, pp. 537–558.

Rajan R. G., Zingales L. (1998). Financial Dependence and Growth. American Economic Review, 1998, vol. 88, no. 3, pp. 559–586.

King R. G., Levine R. Finance and growth: Schumpeter might be right // The Quarterly Journal of Economics. 1993. Vol. 108, no. 3, pp. 717-737

Arcand J. L., Berkes E., Panizza U. (2012). Too Much Finance? Journal of Economic Growth, 2012, vol. 20, no. 2, pp. 105–148.

King R. G., Levine R. Finance and growth: Schumpeter might be right // The Quarterly Journal of Economics. 1993. Vol. 108, no. 3, pp. 717-737

Cecchetti G., Kharroubi E. (2012). Reassessing the Impact of Finance on Growth. Bank for International Settlements. BIS Working Papers, 2012, no. 381. URL: http://www.bis.org/publ/work381.pdf (аccessed 26 October 2017).

Levine R., Zervos S. Stock markets, banks, and economic growth // The American Economic Review. 1998. Vol. 88, no. 3, pp. 537-558

Sahay R., Cihak M., N’Diaye P., Barajas A., Bi R., Ayala D., Gao Y., Kyobe A., Nguyen L., Saborowski C., Svirydzenka K., Yousefi S. R. Rethinking Financial Deepening: Stability and Growth in Emerging Markets. International Monetary Fund, 2015. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2015/sdn1508.pdf (аccessed 26 October 2017).

Levine R., Zervos S. Stock markets, banks, and economic growth // The American Economic Review. 1998. Vol. 88, no. 3, pp. 537-558

Mamonov M., Pestova A., Pankova V., Akhmetov R., Solntsev O. Bank of Russia Working Paper Series. Financial Sector, Economic Growth and Macroeconomic Stability [Serija dokladov ob jekonomicheskih issledovanijah. Finansovyj sektor, jekonomicheskij rost i makrojekonomicheskaja stabil’nost’]. Central’nyj bank Rossijskoj Federacii, 2017, no. 21, July, pp. 33. URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/16718/wp_21.pdf (аccessed 26 October 2017) (In Russ.).

Rajan R. G., Zingales L. (1998). Financial Dependence and Growth // American Economic Review. 1998. Vol. 88, no. 3, pp. 559-586

Tarasova G. M., Enkhtuya T. Comparative Characteristics of Monetary Policy of the Central Banks of Mongolia and Russia [Sravnitel’naja harakteristika denezhno- kreditnoj politiki central’nyh bankov Mongolii i Rossii]. Mezhdunarodnye finansy — International finance, 2013, no. 27 (165), pp. 6–12.

Rajan R. G., Zingales L. (1998). Financial Dependence and Growth // American Economic Review. 1998. Vol. 88, no. 3, pp. 559-586

Chernyavsky D. O. Quarterly Forecasting Model of the Republic of Kazakhstan and Its Role in Making Monetary Policy Decisions [Kvartal’naja prognosticheskaja model’ Respubliki Kazahstan i ee rol’ v prinjatii reshenij po monetarnoj politike]. Jekonomicheskoe obozrenie Nacional’nogo Banka Respubliki Kazahstan. 2016, no. 4. URL: http://www.nationalbank.kz/cont/EV_2016_4.pdf (аccessed 26 October 2017) (In Russ.).

Rajan R. G., Zingales L. (1998). Financial Dependence and Growth // American Economic Review. 1998. Vol. 88, no. 3, pp. 559-586

Zhuzbaev A. M. International Experience and Prospects of Use of Monthly Leading Indicator of Business Cycle in Monetary Policy the National Bank of Kazakhstan [Mezhdunarodnyj opyt i perspektivy ispol’zovanija ezhemesjachnogo operezhajushhego indikatora delovogo cikla v denezhno-kreditnoj politike Nacional’nogo Banka RK]. Jekonomicheskoe obozrenie Nacional’nogo Banka Respubliki Kazahstan. 2016, no. 4. URL: http://www.nationalbank.kz/cont/EV_2016_4.pdf (аccessed 26 October 2017) (In Russ.).

Arcand J. L., Berkes E., Panizza U. (2012). Too Much Finance? // Journal of Economic Growth. 2012. Vol. 20, no. 2, pp. 105-148

Makenbaeva K. B. Composite Leading Indicator — Tool for Monitoring Business Climate and Short-Term Forecasting [Kompozitnyj operezhajushhij indikator — instrument dlja monitoringa delovogo klimata i kratkosrochnogo prognozirovanija]. Jekonomicheskoe obozrenie Nacional’nogo Banka Respubliki Kazahstan. 2016, no. 4. URL: http://www.nationalbank.kz/cont/EV_2016_4.pdf (аccessed 26 October 2017) (In Russ.).

Arcand J. L., Berkes E., Panizza U. (2012). Too Much Finance? // Journal of Economic Growth. 2012. Vol. 20, no. 2, pp. 105-148

Mamonov M., Pankova V., Akhmetov R., Pestova A., Solntsev O. Impact of Financial Sector Development on Economic Growth and Its Volatility: analytical note [Vlijanie razvitija finansovogo sektora na jekonomicheskij rost i ego volatil’nost’: analiticheskaja zapiska]. Central’nyj bank Rossijskoj Federacii. 2017, no. 8. URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/16747/03.pdf (аccessed 26 October 2017) (In Russ.).

Arcand J. L., Berkes E., Panizza U. (2012). Too Much Finance? // Journal of Economic Growth. 2012. Vol. 20, no. 2, pp. 105-148

Kruk D., Zaretsky A. Methodology of Composite Index of Leading Indicators for Belarus [Metodologija postroenija svodnogo indeksa operezhajushhih indikatorov dlja Belarusi]. Rabochij material Issledovatel’skogo centra IMP WP/11/01. 2011. URL: http://www.research.by/webroot/delivery/files/wp2011r01.pdf (аccessed 26 October 2017) (In Russ.).

Cecchetti G., Kharroubi E. (2012). Reassessing the Impact of Finance on Growth // Bank for International Settlements. BIS Working Papers. 2012, no. 381. URL: http://www.bis.org/publ/work381.pdf (accessed 26 October 2017)

Sahay R., Cihak M., N’Diaye P., Barajas A., Bi R., Ayala D., Gao Y., Kyobe A., Nguyen L., Saborowski C., Svirydzenka K., Yousefi S. R. Rethinking Financial Deepening: Stability and Growth in Emerging Markets // International Monetary Fund. 2015. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2015/sdn1508.pdf (аccessed 26 October 2017)

Мамонов М., Пестова А., Панкова В., Ахметов Р., Солнцев О. Серия докладов об экономических исследованиях. Финансовый сектор, экономический рост и макроэкономическая стабильность // Центральный банк Российской Федерации. 2017. № 21. Июль. С. 33

Тарасова Г. М., Энхтуяа Т. Сравнительная характеристика денежно-кредитной политики центральных банков Монголии и России // Международные финансы. 2013. № 27 (165). С. 6-12

Чернявский Д. О. Квартальная прогностическая модель Республики Казахстан и ее роль в принятии решений по монетарной политике // Экономическое обозрение Национального Банка Республики Казахстан. 2016. № 4. URL: http://www.nationalbank.kz/cont/EV_2016_4.pdf (дата обращения: 26.10.2017)

Жузбаев А. М. Международный опыт и перспективы использования ежемесячного опережающего индикатора делового цикла в денежно-кредитной политике Национального Банка РК // Экономическое обозрение Национального Банка Республики Казахстан. 2016. № 4. URL: http://www.nationalbank.kz/cont/EV_2016_4.pdf (дата обращения: 26.10.2017)

Мекенбаева К. Б. Композитный опережающий индикатор - инструмент для мониторинга делового климата и краткосрочного прогнозирования // Экономическое обозрение Национального Банка Республики Казахстан. 2016. № 4. URL: http://www.nationalbank.kz/cont/EV_2016_4.pdf (дата обращения: 26.10.2017)

Мамонов М., Панкова В., Ахметов Р., Пестова А., Солнцев О. Влияние развития финансового сектора на экономический рост и его волатильность: аналитическая записка // Центральный банк Российской Федерации. 2017. № 8. URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/16747/03.pdf (дата обращения: 26.10.2017)

Крук Д., Зарецкий А. Методология построения сводного индекса опережающих индикаторов для Беларуси // Рабочий материал Исследовательского центра ИМП WP/11/01. 2011. URL: http://www.research.by/webroot/delivery/files/wp2011r01.pdf (дата обращения: 26.10.2017)

The authors declare that there are no conflicts of interest present.